[6-K] Ferrovial SE Current Report (Foreign Issuer)
Brown & Brown, Inc. (NYSE: BRO) disclosed in an 8-K that it completed a $4.2 billion multi-tranche senior notes offering on 23 June 2025.
The company sold six series of unsecured notes: $400 MM 4.600% due 2026, $500 MM 4.700% due 2028, $800 MM 4.900% due 2030, $500 MM 5.250% due 2032, $1.0 BN 5.550% due 2035 and $1.0 BN 6.250% due 2055. Interest is payable semi-annually every 23 June and 23 December, beginning 23 Dec 2025.
Use of proceeds: together with cash and the previously announced equity sale of 43,137,254 shares, the funds will finance the cash consideration for the pending acquisition of RSC Topco, Inc. and related fees. If the merger is not consummated by the contractual outside date, the company must redeem the 2026, 2028, 2030, 2032 and 2055 notes at 101% of par plus accrued interest (the 2035 notes are excluded from this mandatory redemption).
The notes were issued under the company’s existing shelf (S-3 333-271708) and rank pari passu with all other senior unsecured debt. The governing indenture restricts the incurrence of secured debt, significant asset transfers, and contains a change-of-control put. Optional redemption is allowed subject to make-whole premiums defined in the prospectus supplement. Holland & Knight LLP provided the legality opinion.
Completion of this financing secures long-term, fixed-rate capital for the RSC transaction and extends BRO’s debt maturity profile to 2055, albeit at coupons that reflect the current higher-rate environment and will increase the company’s leverage and interest expense.
Brown & Brown, Inc. (NYSE: BRO) ha comunicato in un modulo 8-K di aver completato un'offerta multi-tranche di obbligazioni senior per un totale di 4,2 miliardi di dollari il 23 giugno 2025.
L'azienda ha emesso sei serie di obbligazioni non garantite: 400 milioni di dollari al 4,600% scadenza 2026, 500 milioni di dollari al 4,700% scadenza 2028, 800 milioni di dollari al 4,900% scadenza 2030, 500 milioni di dollari al 5,250% scadenza 2032, 1 miliardo di dollari al 5,550% scadenza 2035 e 1 miliardo di dollari al 6,250% scadenza 2055. Gli interessi saranno pagati semestralmente il 23 giugno e il 23 dicembre, a partire dal 23 dicembre 2025.
Utilizzo dei proventi: insieme alla liquidità disponibile e alla vendita azionaria precedentemente annunciata di 43.137.254 azioni, i fondi finanzieranno il corrispettivo in contanti per l'acquisizione in corso di RSC Topco, Inc. e le relative commissioni. Se la fusione non sarà completata entro la data contrattuale, la società dovrà rimborsare le obbligazioni 2026, 2028, 2030, 2032 e 2055 al 101% del valore nominale più gli interessi maturati (le obbligazioni 2035 sono escluse da questo rimborso obbligatorio).
Le obbligazioni sono state emesse nell'ambito del shelf registration esistente della società (S-3 333-271708) e hanno pari rango rispetto a tutti gli altri debiti senior non garantiti. L'atto costitutivo limita l'assunzione di debito garantito, trasferimenti significativi di asset e prevede una clausola di put in caso di cambio di controllo. È consentito il rimborso facoltativo con premi make-whole definiti nel prospetto supplementare. Holland & Knight LLP ha fornito l'opinione legale.
Il completamento di questo finanziamento garantisce capitale a lungo termine a tasso fisso per la transazione RSC ed estende la scadenza del debito di BRO fino al 2055, sebbene con cedole che riflettono l'attuale contesto di tassi più elevati e che aumenteranno la leva finanziaria e gli oneri per interessi della società.
Brown & Brown, Inc. (NYSE: BRO) informó en un formulario 8-K que completó una oferta de notas senior multi-tramo por un total de 4.2 mil millones de dólares el 23 de junio de 2025.
La compañía emitió seis series de notas no garantizadas: 400 millones de dólares al 4.600% con vencimiento en 2026, 500 millones al 4.700% con vencimiento en 2028, 800 millones al 4.900% con vencimiento en 2030, 500 millones al 5.250% con vencimiento en 2032, 1.000 millones al 5.550% con vencimiento en 2035 y 1.000 millones al 6.250% con vencimiento en 2055. Los intereses se pagarán semestralmente el 23 de junio y el 23 de diciembre, comenzando el 23 de diciembre de 2025.
Uso de los fondos: junto con efectivo y la venta de acciones anunciada previamente de 43,137,254 títulos, los fondos financiarán la contraprestación en efectivo para la adquisición pendiente de RSC Topco, Inc. y los honorarios relacionados. Si la fusión no se concreta antes de la fecha límite contractual, la compañía deberá redimir las notas 2026, 2028, 2030, 2032 y 2055 al 101% del valor nominal más intereses acumulados (las notas 2035 están excluidas de esta redención obligatoria).
Las notas se emitieron bajo el registro en vigor de la compañía (S-3 333-271708) y tienen igual rango que toda la deuda senior no garantizada. El contrato rector limita la emisión de deuda garantizada, transferencias significativas de activos y contiene una cláusula de put en caso de cambio de control. Se permite la redención opcional con primas make-whole definidas en el suplemento del prospecto. Holland & Knight LLP proporcionó la opinión legal.
La finalización de esta financiación asegura capital a largo plazo con tasa fija para la transacción RSC y extiende el perfil de vencimiento de la deuda de BRO hasta 2055, aunque con cupones que reflejan el entorno actual de tasas más altas y aumentarán el apalancamiento y los gastos por intereses de la compañía.
Brown & Brown, Inc. (NYSE: BRO)는 2025년 6월 23일에 42억 달러 규모의 다중 트랜치 선순위 채권 발행을 완료했다고 8-K 보고서에서 밝혔습니다.
회사는 6개 시리즈의 무담보 채권을 발행했습니다: 2026년 만기 4.600% 금리 4억 달러, 2028년 만기 4.700% 금리 5억 달러, 2030년 만기 4.900% 금리 8억 달러, 2032년 만기 5.250% 금리 5억 달러, 2035년 만기 5.550% 금리 10억 달러, 2055년 만기 6.250% 금리 10억 달러. 이자는 2025년 12월 23일부터 시작하여 매년 6월 23일과 12월 23일에 반기별로 지급됩니다.
자금 사용처: 현금 및 이전에 발표한 43,137,254주 주식 매각과 함께, 자금은 진행 중인 RSC Topco, Inc. 인수의 현금 대금 및 관련 수수료를 충당하는 데 사용됩니다. 만약 계약상 기한 내에 합병이 완료되지 않을 경우, 회사는 2026, 2028, 2030, 2032, 2055 채권을 액면가의 101% 및 미지급 이자를 포함하여 상환해야 합니다(2035 채권은 의무 상환 대상에서 제외됨).
채권은 회사의 기존 셸프 등록(S-3 333-271708) 하에 발행되었으며, 다른 모든 선순위 무담보 부채와 동등한 순위를 가집니다. 채권 계약서는 담보 부채 발생, 주요 자산 이전을 제한하며, 경영권 변경 시 풋옵션을 포함합니다. 선택적 상환은 안내서 보충서에 정의된 메이크홀 프리미엄 조건에 따라 허용됩니다. Holland & Knight LLP가 법률 의견을 제공했습니다.
이번 자금 조달 완료로 RSC 거래를 위한 장기 고정 금리 자본이 확보되었으며, BRO의 부채 만기가 2055년까지 연장됩니다. 다만, 현재 높은 금리 환경을 반영한 쿠폰으로 인해 회사의 레버리지 및 이자 비용이 증가할 것입니다.
Brown & Brown, Inc. (NYSE: BRO) a annoncé dans un formulaire 8-K avoir finalisé une émission d'obligations senior multi-tranches d'un montant total de 4,2 milliards de dollars le 23 juin 2025.
La société a émis six séries d'obligations non garanties : 400 millions de dollars à 4,600 % échéance 2026, 500 millions à 4,700 % échéance 2028, 800 millions à 4,900 % échéance 2030, 500 millions à 5,250 % échéance 2032, 1 milliard à 5,550 % échéance 2035 et 1 milliard à 6,250 % échéance 2055. Les intérêts seront payés semestriellement chaque 23 juin et 23 décembre, à partir du 23 décembre 2025.
Utilisation des fonds : avec la trésorerie disponible et la vente d'actions annoncée précédemment de 43 137 254 actions, ces fonds financeront le paiement en espèces pour l'acquisition en cours de RSC Topco, Inc. et les frais associés. Si la fusion n'est pas réalisée avant la date limite contractuelle, la société devra racheter les obligations 2026, 2028, 2030, 2032 et 2055 à 101 % de la valeur nominale plus les intérêts courus (les obligations 2035 sont exclues de ce rachat obligatoire).
Les obligations ont été émises dans le cadre du shelf registration existant de la société (S-3 333-271708) et sont au même rang que toutes les autres dettes senior non garanties. Le contrat régissant ces obligations limite la souscription de dettes garanties, les transferts importants d'actifs et inclut une clause de put en cas de changement de contrôle. Le remboursement optionnel est autorisé sous réserve de primes make-whole définies dans le supplément de prospectus. Holland & Knight LLP a fourni l'avis juridique.
La réalisation de ce financement garantit un capital à taux fixe à long terme pour la transaction RSC et prolonge la maturité de la dette de BRO jusqu'en 2055, bien que les coupons reflètent l'environnement actuel de taux plus élevés et augmenteront l'endettement et les charges d'intérêts de la société.
Brown & Brown, Inc. (NYSE: BRO) gab in einem 8-K bekannt, dass es am 23. Juni 2025 ein 4,2 Milliarden US-Dollar umfassendes Multi-Tranche-Angebot von Senior Notes abgeschlossen hat.
Das Unternehmen verkaufte sechs Serien unbesicherter Anleihen: 400 Mio. USD mit 4,600 % Fälligkeit 2026, 500 Mio. USD mit 4,700 % Fälligkeit 2028, 800 Mio. USD mit 4,900 % Fälligkeit 2030, 500 Mio. USD mit 5,250 % Fälligkeit 2032, 1 Mrd. USD mit 5,550 % Fälligkeit 2035 und 1 Mrd. USD mit 6,250 % Fälligkeit 2055. Die Zinsen werden halbjährlich jeweils am 23. Juni und 23. Dezember gezahlt, beginnend am 23. Dezember 2025.
Verwendung der Erlöse: Zusammen mit Barmitteln und dem zuvor angekündigten Aktienverkauf von 43.137.254 Aktien werden die Mittel zur Finanzierung der Barzahlung für die bevorstehende Übernahme von RSC Topco, Inc. und der damit verbundenen Gebühren verwendet. Sollte die Fusion bis zum vertraglich festgelegten Außentermin nicht vollzogen werden, muss das Unternehmen die Notes 2026, 2028, 2030, 2032 und 2055 zu 101 % des Nennwerts zuzüglich aufgelaufener Zinsen zurückzahlen (die Notes 2035 sind von dieser Pflicht zur Rückzahlung ausgenommen).
Die Notes wurden im Rahmen des bestehenden Shelf-Registrierungsprospekts des Unternehmens (S-3 333-271708) begeben und stehen im Rang gleichberechtigt mit allen anderen unbesicherten Senior-Schulden. Die zugrunde liegende Anleihebedingungen beschränken die Aufnahme von besichertem Fremdkapital, wesentliche Vermögensübertragungen und enthalten eine Put-Option bei Kontrollwechsel. Eine optionale Rückzahlung ist unter Berücksichtigung von Make-Whole-Prämien gemäß dem Nachtrag zum Prospekt zulässig. Holland & Knight LLP erteilte das Rechtsgutachten.
Der Abschluss dieser Finanzierung sichert langfristiges, festverzinsliches Kapital für die RSC-Transaktion und verlängert die Fälligkeiten von BRO bis 2055, allerdings zu Kupons, die das derzeit höhere Zinsumfeld widerspiegeln und die Verschuldung sowie die Zinsaufwendungen des Unternehmens erhöhen werden.
- $4.2 billion of capital secured, fully funding the announced RSC acquisition without relying on short-term markets.
- Staggered maturities out to 2055 diversify the debt stack and reduce refinancing pressure.
- Fixed-rate coupons lock in cost of capital ahead of potential rate volatility.
- Special mandatory redemption at 101% enhances investor protection, aiding demand for the offering.
- Issuance materially increases leverage and annual interest expense for Brown & Brown.
- Highest coupon tranche at 6.25% reflects a comparatively expensive cost of debt.
- If the RSC merger fails, mandatory redemption at a 1% premium triggers additional cash use and fee write-offs.
Insights
TL;DR – Financing locks in $4.2 bn at fixed rates, de-risks RSC deal, modestly positive for growth strategy.
The successful placement demonstrates BRO’s access to capital markets and secures funding before closing the sizable RSC acquisition. Fixed coupons between 4.6%-6.25% remove near-term rate risk and staggered maturities push significant repayments beyond 2030, supporting liquidity. The special mandatory redemption clause reassures investors in case the deal fails, helping achieve attractive order-book demand. Overall leverage will rise, but proceeds are earmarked for an accretive transaction rather than general balance-sheet funding, so I view the impact as incrementally positive to the equity story.
TL;DR – $4.2 bn new debt raises leverage; high coupons and redemption premium add downside if RSC deal collapses.
The issuance materially increases Brown & Brown’s senior unsecured obligations, layering on interest costs of roughly $230-$260 MM annually (simple coupon approximation). Should the acquisition fall through, the company must redeem five of six tranches at 101%, crystallising an immediate cash outflow and sunk underwriting fees. Coupons up to 6.25% lock in an expensive capital structure versus historic levels, and covenant protections for investors (secured-debt, change-of-control limits) somewhat restrict management flexibility. From a credit-risk standpoint, the filing is moderately negative.
Brown & Brown, Inc. (NYSE: BRO) ha comunicato in un modulo 8-K di aver completato un'offerta multi-tranche di obbligazioni senior per un totale di 4,2 miliardi di dollari il 23 giugno 2025.
L'azienda ha emesso sei serie di obbligazioni non garantite: 400 milioni di dollari al 4,600% scadenza 2026, 500 milioni di dollari al 4,700% scadenza 2028, 800 milioni di dollari al 4,900% scadenza 2030, 500 milioni di dollari al 5,250% scadenza 2032, 1 miliardo di dollari al 5,550% scadenza 2035 e 1 miliardo di dollari al 6,250% scadenza 2055. Gli interessi saranno pagati semestralmente il 23 giugno e il 23 dicembre, a partire dal 23 dicembre 2025.
Utilizzo dei proventi: insieme alla liquidità disponibile e alla vendita azionaria precedentemente annunciata di 43.137.254 azioni, i fondi finanzieranno il corrispettivo in contanti per l'acquisizione in corso di RSC Topco, Inc. e le relative commissioni. Se la fusione non sarà completata entro la data contrattuale, la società dovrà rimborsare le obbligazioni 2026, 2028, 2030, 2032 e 2055 al 101% del valore nominale più gli interessi maturati (le obbligazioni 2035 sono escluse da questo rimborso obbligatorio).
Le obbligazioni sono state emesse nell'ambito del shelf registration esistente della società (S-3 333-271708) e hanno pari rango rispetto a tutti gli altri debiti senior non garantiti. L'atto costitutivo limita l'assunzione di debito garantito, trasferimenti significativi di asset e prevede una clausola di put in caso di cambio di controllo. È consentito il rimborso facoltativo con premi make-whole definiti nel prospetto supplementare. Holland & Knight LLP ha fornito l'opinione legale.
Il completamento di questo finanziamento garantisce capitale a lungo termine a tasso fisso per la transazione RSC ed estende la scadenza del debito di BRO fino al 2055, sebbene con cedole che riflettono l'attuale contesto di tassi più elevati e che aumenteranno la leva finanziaria e gli oneri per interessi della società.
Brown & Brown, Inc. (NYSE: BRO) informó en un formulario 8-K que completó una oferta de notas senior multi-tramo por un total de 4.2 mil millones de dólares el 23 de junio de 2025.
La compañía emitió seis series de notas no garantizadas: 400 millones de dólares al 4.600% con vencimiento en 2026, 500 millones al 4.700% con vencimiento en 2028, 800 millones al 4.900% con vencimiento en 2030, 500 millones al 5.250% con vencimiento en 2032, 1.000 millones al 5.550% con vencimiento en 2035 y 1.000 millones al 6.250% con vencimiento en 2055. Los intereses se pagarán semestralmente el 23 de junio y el 23 de diciembre, comenzando el 23 de diciembre de 2025.
Uso de los fondos: junto con efectivo y la venta de acciones anunciada previamente de 43,137,254 títulos, los fondos financiarán la contraprestación en efectivo para la adquisición pendiente de RSC Topco, Inc. y los honorarios relacionados. Si la fusión no se concreta antes de la fecha límite contractual, la compañía deberá redimir las notas 2026, 2028, 2030, 2032 y 2055 al 101% del valor nominal más intereses acumulados (las notas 2035 están excluidas de esta redención obligatoria).
Las notas se emitieron bajo el registro en vigor de la compañía (S-3 333-271708) y tienen igual rango que toda la deuda senior no garantizada. El contrato rector limita la emisión de deuda garantizada, transferencias significativas de activos y contiene una cláusula de put en caso de cambio de control. Se permite la redención opcional con primas make-whole definidas en el suplemento del prospecto. Holland & Knight LLP proporcionó la opinión legal.
La finalización de esta financiación asegura capital a largo plazo con tasa fija para la transacción RSC y extiende el perfil de vencimiento de la deuda de BRO hasta 2055, aunque con cupones que reflejan el entorno actual de tasas más altas y aumentarán el apalancamiento y los gastos por intereses de la compañía.
Brown & Brown, Inc. (NYSE: BRO)는 2025년 6월 23일에 42억 달러 규모의 다중 트랜치 선순위 채권 발행을 완료했다고 8-K 보고서에서 밝혔습니다.
회사는 6개 시리즈의 무담보 채권을 발행했습니다: 2026년 만기 4.600% 금리 4억 달러, 2028년 만기 4.700% 금리 5억 달러, 2030년 만기 4.900% 금리 8억 달러, 2032년 만기 5.250% 금리 5억 달러, 2035년 만기 5.550% 금리 10억 달러, 2055년 만기 6.250% 금리 10억 달러. 이자는 2025년 12월 23일부터 시작하여 매년 6월 23일과 12월 23일에 반기별로 지급됩니다.
자금 사용처: 현금 및 이전에 발표한 43,137,254주 주식 매각과 함께, 자금은 진행 중인 RSC Topco, Inc. 인수의 현금 대금 및 관련 수수료를 충당하는 데 사용됩니다. 만약 계약상 기한 내에 합병이 완료되지 않을 경우, 회사는 2026, 2028, 2030, 2032, 2055 채권을 액면가의 101% 및 미지급 이자를 포함하여 상환해야 합니다(2035 채권은 의무 상환 대상에서 제외됨).
채권은 회사의 기존 셸프 등록(S-3 333-271708) 하에 발행되었으며, 다른 모든 선순위 무담보 부채와 동등한 순위를 가집니다. 채권 계약서는 담보 부채 발생, 주요 자산 이전을 제한하며, 경영권 변경 시 풋옵션을 포함합니다. 선택적 상환은 안내서 보충서에 정의된 메이크홀 프리미엄 조건에 따라 허용됩니다. Holland & Knight LLP가 법률 의견을 제공했습니다.
이번 자금 조달 완료로 RSC 거래를 위한 장기 고정 금리 자본이 확보되었으며, BRO의 부채 만기가 2055년까지 연장됩니다. 다만, 현재 높은 금리 환경을 반영한 쿠폰으로 인해 회사의 레버리지 및 이자 비용이 증가할 것입니다.
Brown & Brown, Inc. (NYSE: BRO) a annoncé dans un formulaire 8-K avoir finalisé une émission d'obligations senior multi-tranches d'un montant total de 4,2 milliards de dollars le 23 juin 2025.
La société a émis six séries d'obligations non garanties : 400 millions de dollars à 4,600 % échéance 2026, 500 millions à 4,700 % échéance 2028, 800 millions à 4,900 % échéance 2030, 500 millions à 5,250 % échéance 2032, 1 milliard à 5,550 % échéance 2035 et 1 milliard à 6,250 % échéance 2055. Les intérêts seront payés semestriellement chaque 23 juin et 23 décembre, à partir du 23 décembre 2025.
Utilisation des fonds : avec la trésorerie disponible et la vente d'actions annoncée précédemment de 43 137 254 actions, ces fonds financeront le paiement en espèces pour l'acquisition en cours de RSC Topco, Inc. et les frais associés. Si la fusion n'est pas réalisée avant la date limite contractuelle, la société devra racheter les obligations 2026, 2028, 2030, 2032 et 2055 à 101 % de la valeur nominale plus les intérêts courus (les obligations 2035 sont exclues de ce rachat obligatoire).
Les obligations ont été émises dans le cadre du shelf registration existant de la société (S-3 333-271708) et sont au même rang que toutes les autres dettes senior non garanties. Le contrat régissant ces obligations limite la souscription de dettes garanties, les transferts importants d'actifs et inclut une clause de put en cas de changement de contrôle. Le remboursement optionnel est autorisé sous réserve de primes make-whole définies dans le supplément de prospectus. Holland & Knight LLP a fourni l'avis juridique.
La réalisation de ce financement garantit un capital à taux fixe à long terme pour la transaction RSC et prolonge la maturité de la dette de BRO jusqu'en 2055, bien que les coupons reflètent l'environnement actuel de taux plus élevés et augmenteront l'endettement et les charges d'intérêts de la société.
Brown & Brown, Inc. (NYSE: BRO) gab in einem 8-K bekannt, dass es am 23. Juni 2025 ein 4,2 Milliarden US-Dollar umfassendes Multi-Tranche-Angebot von Senior Notes abgeschlossen hat.
Das Unternehmen verkaufte sechs Serien unbesicherter Anleihen: 400 Mio. USD mit 4,600 % Fälligkeit 2026, 500 Mio. USD mit 4,700 % Fälligkeit 2028, 800 Mio. USD mit 4,900 % Fälligkeit 2030, 500 Mio. USD mit 5,250 % Fälligkeit 2032, 1 Mrd. USD mit 5,550 % Fälligkeit 2035 und 1 Mrd. USD mit 6,250 % Fälligkeit 2055. Die Zinsen werden halbjährlich jeweils am 23. Juni und 23. Dezember gezahlt, beginnend am 23. Dezember 2025.
Verwendung der Erlöse: Zusammen mit Barmitteln und dem zuvor angekündigten Aktienverkauf von 43.137.254 Aktien werden die Mittel zur Finanzierung der Barzahlung für die bevorstehende Übernahme von RSC Topco, Inc. und der damit verbundenen Gebühren verwendet. Sollte die Fusion bis zum vertraglich festgelegten Außentermin nicht vollzogen werden, muss das Unternehmen die Notes 2026, 2028, 2030, 2032 und 2055 zu 101 % des Nennwerts zuzüglich aufgelaufener Zinsen zurückzahlen (die Notes 2035 sind von dieser Pflicht zur Rückzahlung ausgenommen).
Die Notes wurden im Rahmen des bestehenden Shelf-Registrierungsprospekts des Unternehmens (S-3 333-271708) begeben und stehen im Rang gleichberechtigt mit allen anderen unbesicherten Senior-Schulden. Die zugrunde liegende Anleihebedingungen beschränken die Aufnahme von besichertem Fremdkapital, wesentliche Vermögensübertragungen und enthalten eine Put-Option bei Kontrollwechsel. Eine optionale Rückzahlung ist unter Berücksichtigung von Make-Whole-Prämien gemäß dem Nachtrag zum Prospekt zulässig. Holland & Knight LLP erteilte das Rechtsgutachten.
Der Abschluss dieser Finanzierung sichert langfristiges, festverzinsliches Kapital für die RSC-Transaktion und verlängert die Fälligkeiten von BRO bis 2055, allerdings zu Kupons, die das derzeit höhere Zinsumfeld widerspiegeln und die Verschuldung sowie die Zinsaufwendungen des Unternehmens erhöhen werden.
FAQ
How much did Brown & Brown (BRO) raise in the June 2025 notes offering?
What are the interest rates and maturities of the new BRO notes?
What will Brown & Brown use the note proceeds for?
Is there a mandatory redemption if the RSC deal does not close?
Do the new notes impose any covenants on Brown & Brown?
Where were the securities registered?
